上证综指接连创出年内新高,传统周期性行业也出现一波估值修复行情。年初以来,截至11月28日收盘,化学原料板块(申万)上涨37.70%,较去年低迷的走势有了显著改善。该板块下属的个股红星发展年初至今上涨了33.02%,在板块下属的25只个股中涨幅偏中。
作为市场上的资源类个股,红星发展的主要产品有碳酸钡、碳酸锶、电解二氧化锰等,其拳头产品碳酸钡、碳酸锶的年产销量占全球三分之一左右。
目前公司钡、锶盐产品80%以上出口,在世界各大玻壳企业占据主要份额。从公司业绩来看,2011至2013年,其归属净利润分别为7858万、2999万、326万元,同比分别增长202.7%、-61.83%、-89.12%。但今年前三季度,公司实现净利润600万元,同比大增131.7%。
据了解,公司钡、锶盐产品是生产电视机显像管、计算机显示器的重要原料。
“近年来,受行业产能整体过剩和下游产业链低迷的影响,公司无机盐产品的收入和毛利率均有所下降,导致业绩出现大幅下滑。”民生证券分析师刘威表示,目前钡、锶盐仍处于行业底部。
但公司电解二氧化锰相关业务发展快速,今年上半年,公司销售高纯硫酸锰达2028吨,同比增长132%。刘威表示,近年来锂电池正极材料里加锰已经成为主流趋势,但高纯硫酸锰的技术壁垒较高,国内仅有少数几家企业能够规模化生产。随着国家对新能源汽车的支持力度不断加码,公司高纯硫酸锰将有望迎来爆发式增长。
此外,公司投资收益也大幅减亏。从去年8月开始,因贵州容光亏损金额已超过公司对其投资成本,而不再按照其实现净利润的50%核算对公司的投资收益,预计将显著增加公司净利润。
从机构对公司的评级来看,截至10月末,共2家机构发布评级,整体评级“强烈看涨”。分析人士指出,虽然公司因涉及国企改革、新能源汽车等概念而受投资者青睐,但仍面临不确定性因素,如宏观经济增长放缓导致下游市场长期低迷、产品价格波动风险以及新能源汽车推广不及预期等。
在公司股价较年初上涨近三成之后,目前红星发展的市盈率(TTM)已达112.40倍,远高于23.75倍的板块行业中值。从主力持仓状况上看,Wind资讯数据显示,截至今年三季度末,包括4家一般法人、4家基金等8家主力机构持有红星发展,持仓量总计1.3亿股,占流通A股44.71%。其中,基金持仓与二季度末相比,增仓1家,增持160万股,未有基金进行减仓。
关键字: 2222上证综指连创新高 资源股再出发
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