江苏神通16亿合同能源管理订单落地 节能服务业务进入加速期

江苏神通（002438）日前公告披露一项逾16亿元的合同能源管理项目订单，公司

全资子公司瑞帆节能成为“邯郸钢铁集团有限责任公司河钢邯钢老区退城整合项

目配套煤气加压储配站及煤气发电工程”项目的服务商。

在“碳达峰、碳中和”背景下，工业领域自上而下推进节能减排，作为高能耗细分

领域的冶金行业的需求也呈现爆发式增长态势。其中，钢铁行业节能服务项目陆

续上马，合同能源管理需求持续释放。

节能服务站上风口

资料显示，合同能源管理（EMC）业务的实质，就是以减少的能源费用来支付

节能项目全部成本的节能业务方式，并且项目按年分配，收入相对稳定。这类商

业模式近年来逐步走向成熟。“冶金行业正在不断释放出新建、技改需求的信号。”

有业内人士向记者表示，“EMC模式允许用能企业用未来的节能收益为工厂和设

备升级，显着降低企业运行成本，未来有望成为钢铁行业的普遍选择。”

江苏神通公告披露，该项目预估合同总金额约为16.06亿元，合同总金额是按照

发电收入扣除能耗费用后按照52％的分享比例进行预估测算，约占公司2019年

度营业收入的119.13％。项目落地后，双方将按照合同中约定的节能分享比例

进行收益分成，收益分享期限为99个月，折算到自然年度内的营业收入预估为

1.95亿元/年。

参照公司2020年业绩快报，公司营收约15.95亿元，合同中未来预估每年收益

分成约占2020年总营收的12％。

根据江苏神通历年年报数据，子公司瑞帆节能2017至2019年营业收入分别为

0.4亿、1.1亿和1.1亿元，节能服务业务享受税务优惠，净利率达40％。此次

获得邯郸钢铁单一客户订单，将为节能服务业务带来较高业绩弹性。若后续持续

斩获冶金领域合同能源管理（EMC）订单，则有望对公司未来业绩产生十分明

显的贡献。

据介绍，公司存量客户资源也十分丰富，目前已经承揽包钢、南钢、安阳钢铁、

津西钢铁、莱钢等几十家大中型钢铁冶炼企业的除尘项目。另一方面，传统特种

阀门业务深耕头部钢企，未来也有望成为EMC敲门砖，实现客户转化。

长城证券研报中表示，冶金行业已经成为我国碳排放极高的行业之一，EMC业

务有望成为行业内的通行选择，江苏神通深耕冶金领域，后续随着政策对节能减

排的推动力度不断加大，冶金领域节能服务EMC订单或将大幅增加，公司未来

增长可期。

EMC模式成钢厂最优选择

公告显示，江苏神通节能服务（EMC）业务主要通过子公司瑞帆节能运行，其

主营业务为钢铁行业高炉煤气湿法改干法及TRT余热利用、脱硫脱硝系统节能

技术应用的合同能源管理（EMC）。

据悉，瑞帆节能是经国家发展改革委和财政部登记备案的节能服务公司，近年来

陆续开发的球团余热回收利用技术、高炉消白技术、金属膜除尘技术等项目建

设稳步推进。其中独有的金属膜除尘技术能够大幅降低能源损耗，相较于传统技

术工艺，具备极强市场竞争力。

中国节能协会数据显示，2019年我国节能服务产业总产值达5222亿元，同比

增长9.38％。预计到2021年合同能源管理行业投资规模将达2049亿元。

冶金行业内人士指出：“冶金行业在碳中和过程中，减排压力骤增，在碳排放考

核下，摆在企业面前的路径除了上马合同能源管理（EMC）这类能源回收系统，

就剩下限产这一条饮鸩止渴的方法。”

与此同时，根据《财政部国家税务总局关于促进节能服务产业发展增值税营业税

和企业所得税政策问题的通知》规定，对符合条件的节能服务公司实施合同能源

管理项目，符合企业所得税税法有关规定的，自项目取得第一笔生产经营收入所

属纳税年度起，第1年至第3年免征企业所得税，第4年至第6年按照25％的

法定税率减半征收企业所得税。

分析人士认为，伴随着我国将“碳达峰、碳中和”目标提升到更高的高度，以EMC

模式为代表的节能减排服务将迎来广阔发展空间。其中，钢铁行业在我国制造业

31个门类中为碳排放量最大的行业，节能减碳需求突出。而EMC模式允许用能

企业用未来的节能收益为工厂和设备升级，显着降低企业运行成本，未来有望成

为钢铁行业的最优选择。